Триваюча в єврозоні криза суверенного боргу, а також слабке або негативне зростання ВВП відіб'ються на кредитоспроможності нефінансових корпорацій в регіоні EMEA (Європа, Близький Схід, Африка), говориться в опублікованому сьогодні новому спеціальному коментарі агентства Moody's Investors Service.
"Агентство Moody's очікує збереження тенденції до погіршення кредитоспроможності емітентів, що, ймовірно, призведе до того, що в 2013 р. кількість негативних рейтингових дій перевищить кількість позитивних", - відзначив старший віце-президент агентства Moody's, співавтор звіту Жан-Мішель Карайон. Рейтингове агентство очікує, що уповільнення темпів зростання економіки в поєднанні із заходами жорсткої фінансової політики призведе до скорочення споживчих витрат. Найбільшою мірою цей процес торкнеться телекомунікаційних операторів, підприємства роздрібної торгівлі і автовиробників.
Станом на початок грудня кількість "стабільних" прогнозів по галузевим секторам у регіоні EMEA, що відображають думку агентства Moody's про тенденції розвитку цих секторів і враховуються в корпоративних рейтингах, лише трохи перевищувала кількість "негативних"; однак у разі збереження негативних економічних тенденцій більшу кількість прогнозів може бути знижено у 2013 р. Так, рейтингове агентство в лютому ц.р. погіршило прогноз до "негативного" за європейськими рітейлерам і постачальникам автокомпонентів, а в листопаді - по підприємствам хімічної промисловості Північної Америки і EMEA.
Зважаючи на відсутність впевненості у швидкому відновленні економіки, компанії в циклічних галузях, таких як виробництво сталі, хімічної продукції і будівельних матеріалів, найбільш вразливі з точки зору збереження рейтингу, вважають аналітики агентства. Зниження попиту також, як вважають в Moody's, негативно вплине на операційну діяльність у ряді сегментів хімічної промисловості, що торкнеться навіть такі великі корпорації, як Akzo Nobel NV (рейтинг Baa1 на перегляд з перспективою зниження), діяльність яких орієнтована на які переживають кризу галузі. У секторі виробництва будівельних матеріалів найбільш вразливими є компанії, що мають низьку географічну диверсифікацію, такі як Italcementi SpA (Ba2, "негативний").
У Moody's констатують, що розрив між операційними результатами компаній, що працюють на ринках Північної і Південної Європи, залишається значним, про що свідчить стан таких компаній, як Fiat SpA (Ba3, "негативний") або Telefonica SA (Baa2, "негативний"). Тим не менше, агентство відзначає, що ризик поширення економічних проблем від країн Південної Європи до країн Північної Європи зростає.
Більш того, подальше погіршення кредитоспроможності, результатом якого став перехід великих компаній з інвестиційної категорії в спекулятивну (так звані "занепалі ангели"), може, як вважають аналітики, в цілому змінити ландшафт рейтингованого корпоративного сектора в регіоні, що призведе до подальшого посилення волатильності на ринках капіталу. Компанія ArcelorMittal (Ba1, "негативний") стала останнім і самим значним прикладом "занепалого ангела" у регіоні EMEA, вказують в Moody's.
Читайте також: Криза в єврозоні далека від завершення, - ЄЦБ
Агентство очікує, що уповільнення темпів економічного зростання на ринках, що розвиваються, особливо в Китаї, стане ще одним ключовим чинником, який впливатиме на кредитоспроможність підприємств циклічних галузей, зокрема, хімічної та металургійної, оскільки призведе до зниження доходів європейських корпорацій, що намагаються компенсувати уповільнення зростання на традиційних західноєвропейських ринках за рахунок країн, що розвиваються.
У Moody's також вважають, що ліквідність в корпоративному секторі залишається в цілому стабільною, проте в 2013 р. можливе поступове погіршення ситуації у зв'язку з кризою суверенного боргу, а також скороченням кредитування банками, які прагнуть знизити частку позикових коштів і збільшити коефіцієнт достатності власного капіталу.