ФРС США завершує програму скупки казначейських облігацій на 600 млрд дол
Федеральна резервна система (ФРС) США завершує програму скупки казначейських облігацій (US Treasuries) обсягом 600 млрд дол., іменовану в пресі як другий раунд "кількісного пом'якшення" (QE2), повідомляє РБК. Федеральний резерв оголосив про початок цієї програми в листопаді 2010 р., після того як стало ясно, що американська економіка недостатньо швидко вибирається з кризи. Дія програми була розрахована до кінця I півріччя 2011 р. На останньому засіданні Федерального резерву було підтверджено, що скупка Treasuries, через яку ФРС створювала штучний попит на цей актив, прагнучи знизити довгострокові ставки в економіці, завершиться, як і планувалося, наприкінці червня 2011 р. Сьогодні Федеральний резервний банк Нью-Йорка, агент програми QE2, викупить облігації ще на 4-5 млрд дол., після чого ліміт програми буде повністю вичерпано.
Фондовий ринок США останні місяці перебував в невизначеності, гадаючи, чи зробить ФРС подальші стимулюючі кроки. З квітня 2011 р. індекс широкого ринку S & P 500 знизився на 1,4% на очікуваннях припинення QE2. Правда, сьогодні, в останній день дії програми "кількісного пом'якшення", американські індекси зростають на 1% в основному завдяки успішному проходженню в парламенті Греції 5-річного плану жорсткої економії. Аналітики ж упевнені: фондовий ринок, що "підсів" на дешеві "стимулятори" від ФРС, з працею буде відвикати від штучного накачування і чекатиме програми QE3, про яку так чи інакше говорять журналісти і аналітики.
Закінчення програми QE2 збіглося з уповільненням американської економіки, яка, за останньою інформацією, зросла в I кварталі 2011 р. на 1,9% в перерахунку на річний темп (реальне квартальне зростання склало всього лише близько 0,5%). Слідуючи логіці торішньої ФРС, можна очікувати подальших заходів по стимулюванню економіки після невеликої паузи, якщо, звичайно, економіка США раптом не почне рости прискореними темпами (зі швидкістю більше 3%). Однак випереджальні індикатори (такі як індекс майбутнього економічного зростання ECRI) в даний час говорять про те, що уповільнення економіки США триває, а це означає, що програма QE3 цілком імовірна.
Між тим сьогодні, після закінчення двох раундів "кількісного пом'якшення", в ході яких ФРС закачала у фінансову систему більше 2 трлн дол., стає все більш очевидно, що вливання ФРС не можуть тривати нескінченно. Багато економістів вже давно побоюються сплеску споживчої інфляції в США, а найбільш песимістичні з них котрий рік передрікають Америці гіперінфляцію за зразком 70-х років. Скептики ж просто вказують на те, що поточна політика ФРС в принципі не здатна вирішити економічні проблеми США, скільки б доларів не "надрукував" американський Центробанк. Так, головний економіст Nomura Research Institute Річард Ку вважає, що США зіткнулися з особливим типом економічної рецесії - так званої "балансовою рецесією" (balance sheet recession), - коли споживачі змушені вирішувати проблему занадто високої заборгованості в умовах триваючого зниження цін на такі ключові активи , як житлова нерухомість. В обставинах занадто високого боргового тягаря агенти економічної діяльності направляють будь-які вільні кошти на погашення боргів і заощадження і не готові витрачати їх на такі важливі для економічного зростання споживання або інвестиції до тих пір, поки не скорегують свої борги до прийнятного рівня. А це, в свою чергу, може зайняти роки, якщо не десятиліття.
