Fitch знизило рейтинг облігацій Ukraine Mortgage Loan Finance No.1 до рівня CCCsf
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings знизило рейтинги облігацій Ukraine Mortgage Loan Finance No.1 plc класу B (ISIN XS0285819123) з рівня B-sf до CCCsf з оцінкою зворотності активів по угоді на рівні 100%. Про це йдеться в звіті агентства.
"Дана рейтингова дія послідувала за зниженням агентством довгострокового РДЕ України в іноземній валюті з рівня B- до CCC і зниженням країнової стелі України з рівня B- до ССС. Так як облігації класу B не отримують переваг за рахунок структурних характеристик, які згладжували б трансфертний ризик і ризик конвертації, рейтинг облігацій обмежений стелею країни України", - йдеться у звіті.
Як відзначають аналітики Fitch, кредитна підтримка, доступна по облігаціях класу B, складає високі 87% порівняно з 10% на момент закриття угоди. Це означає, що для негативного впливу на перебуваючі в обігу облігації класу В знадобилося б суттєве погіршення показників за активами. Тому агентство дало облігаціями оцінку зворотності активів на рівні 100%.
"Згідно документації повний перехід до резервного сервісеру ("Укрексімбанк", CCC) настає після зниження рейтингу "Приватбанку" (CCC) нижче рівня CCC+. Проте заходи поки не були прийняті. Fitch вважає, що ризик припинення платежів і змішування надходжень по угоді згладжується наявним рівнем резервного фонду, який становить 40% від поточного залишку за облігаціями. Якщо станеться погіршення показників за активами, що викличе використання коштів резервного фонду, Fitch проведе переоцінку можливостей згладжування двох зазначених ризиків в рамках операції", - наголошується в звіті.
Водночас Fitch відзначає, що базисні активи продовжують демонструвати хороші показники при обмежених простроченнях і дефолтах, незважаючи на ослаблення економіки і політичну невизначеність. Станом на січень 2014 р. дефолтні кредити (які визначаються як кредити з простроченням понад трьох місяців) становили 4,8% від початкового залишку по пулу кредитів, тоді як прострочені кредити були рівні 2,8% від поточного залишку по пулу.
При цьому, на думку аналітиків Fitch, рейтингова дія по РДЕ і країновій стелі України в майбутньому може призвести до перегляду найвищого можливого рейтингу облігацій класу B. А зниження курсу національної валюти щодо долара США може чинити тиск на угоду, оскільки базисні кредити номіновані в доларах США, тоді як деякі позичальники мають доходи в національній валюті.
Крім того, політична невизначеність і високі рівні безробіття можуть негативно позначитися на здатності позичальників обслуговувати борг, що може призвести до збільшення прострочень і дефолтів.
