Великих дисконтів за ПДВ-облігаціями не передбачається, - аналітики.

Ведуча інвестиційна компанія Dragon Capital не чекає істотних дисконтів за ПДВ-облігаціями. Компанія вважає ПДВ-облігації привабливим інструментом, який, особливо в період підвищеної волатильності на фондовому ринку, буде користуватися високим попитом серед банків та інвесторів-нерезидентів, що не дозволить опустити ринкову вартість до гранично низьких рівнів, на відміну від дебютного випуску ПДВ-облігацій в 2004 р.

Аналітики Dragon Capital позитивно оцінюють ідею випуску ПДВ-облігацій, озвучену Кабінетом Міністрів України та закріплену в Законі України «Про державний бюджет на 2010 рік». У сформованій ситуації це найреальніший спосіб для держави погасити заборгованість з ПДВ у найкоротші терміни. За оцінками Dragon Capital, купон буде встановлений в межах 10-15%, тобто на рівні прибутковості державних облігацій внутрішньої позики, що торгуються на вторинному ринку.

Компанія Dragon Capital відзначає також активний інтерес до ПДВ-облігацій з боку нерезидентів. Багато із зарубіжних клієнтів компанії вже мають позитивний досвід купівлі ПДВ-облігацій в 2004 р. і з зацікавленістю очікують виходу цих паперів на ринок.

Аналітики компанії вважають, що якщо ПДВ-облігації будуть вільно торгуватися на вторинному ринку, як заявляв уряд, ці папери будуть аналогічні за привабливістю як держоблігації, котрими вже торгують. Таким чином, підприємства можуть розраховувати на те, що отримані від держави ПДВ-облігації будуть користуватися стійким попитом на ринку, а значить, радикальне зниження їх номінальної вартості позбавлене необхідності.

Додаткову підтримку вартості цих паперів надасть той факт, що комерційні банки зможуть використовувати ПДВ-облігації як заставу для отримання рефінансування від НБУ. Крім того, як очікується, експортери отримають реальну можливість застосовувати ПДВ-облігації в якості застави для отримання банківських кредитів, що також стане гарантією від істотного падіння вартості цих активів.

Слід також відзначити, що на ринку навряд чи швидко з'являться великі обсяги ПДВ-облігацій. Сума простроченого відшкодування ПДВ становить близько 8,6 млрд грн, проте уряд, ймовірно, почне процес випуску облігацій поступово, розділивши його на кілька траншів, щоб не витіснити з ринку попит на звичайні ОВДП.