Рыночная ситуация благоприятна для двухлетних ОВГЗ на аукционе по размещению госдолга. Такое мнение выразил специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса.
Как показывают практика последних недель, участники рынка вернулись очень голодными с майских каникул, что вызвало очередной этап ралли в среднесрочных облигациях, отметил аналитик. Как всегда впереди наиболее ликвидные НДС-облигации, чья доходность впервые пробила рубеж в 10%. Трехлетние государственные облигации проследовали по аналогичной траектории, опустившись ниже 10% на вторичном рынке, несмотря на то, что ставки отсечения на аукционе на прошлой неделе остановились на уровне 10,2%. Таким образом, рыночная ситуация благоприятна для размещения двухлетних ОВГЗ.
При предыдущем размещении аналогичных по сроку бумаг доходность остановилась на уровне 9,25%. На фоне таких активных покупок в среднесрочном сегменте для рынка вряд ли составит труда преодолеть 25 б. п. за одно размещение, а значит, психологический рубеж в 9% будет взят. Основной объем бидов будет подан как раз в диапазоне 9,2%-9,0%, при этом не исключено, что часть инвесторов, зная привычку правительства удовлетворять только минимальные заявки, опустится до 8,9%-8,99%.
По словам аналитика, размещение коротких бумаг на текущем аукционе будет осложнено не только высокими требованиями правительства по цене, но и резким сокращением ликвидности банковской системы. Остатки на корреспондентских счетах украинских банков, как будто под влиянием невидимого пылесоса, резко снизились за последнюю неделю с 22 млрд грн до 14 млрд грн, что не могло не отразиться на ставках денежного рынка (впрочем, драматического роста там не случилось).
«Короткие облигации, прежде всего трехмесячные бумаги, давно уже превратились в инструменты управления ликвидностью и мы сомневаемся, что в текущей ситуации банки захотят вкладывать свои средства под 5%, - отметил С.Фурса. - Все заявки выше данного уровня с большой долей вероятности будут проигнорированы Минфином. Вероятность размещения девятимесячных облигаций также невелика. Минфин ждет заявок ниже 7% и может вновь не удовлетворить ни одного бида. Размещение ДАДО облигаций по-прежнему маловероятно».
Отметим, во вторник, 24 мая, правительство проведет очередной аукцион по размещению государственного долга. Минфин предложит рынку три стандартные серии облигаций с погашением 10.08.2011 г., 15.02.2012 г. и 22.05.2013 г., а также ДАГО ОВГЗ.