На прошлой неделе котировки кредитно-дефолтных свопов на украинский суверенный долг выросли на 24,3 б.п. (на 4%) - с 608,9 б.п. до 633,2 б.п., отмечает аналитик инвестиционной группы «Сократ» Максим Штепа в еженедельном обзоре.
«Таким образом, котировки украинских CDS следовали глобальному тренду - кредитно-дефолтные свопы России, Казахстана и Венесуэлы также показали рост (в среднем на 2,7 - 3,4%).
В сегменте суверенных еврооблигаций наблюдалось достаточно сильное повышение доходности на коротком конце кривой и более слабое повышение на длинном. Еврооблигации Украина-11 повысили свою доходность на 1,1 п.п. - с 7,9% до 9%, более длинные суверенные выпуски с погашением в 13 и 17 годах показали рост доходностей на 0,4 п.п. (с 7,5% до 7,9%) и 0.2 п.п. (с 8,8% до 9%) соответственно.
В сегменте квази-суверенных евробондов наблюдалось разнонаправленное движение. Ростом доходности отметились бумаги Нафтогаз-14 (на 0,4 п.п. - с 8,5% до 8,8%), в то время как доходность прочих выпусков немного снизилась. Так, еврооблигации Укрэксимбанк-11 показали падение доходности на 0,2 п.п. (с 9,3% до 9,2%), доходность более длинного выпуска банка с погашением в 16 году снизилась на 0,3 п.п. (с 11,1% до 10,8%). Еврооблигации Киева с погашением в 11 и 15 годах показали падение доходности на 1,5 п.п. (с 11,8% до 10,4%) и 0.2 п.п. (с 11,7% до 11,5%) соответственно.
Направление движения в кластере банковских еврооблигаций было также разнонаправленным, рост доходности продемонстрировали выпуски Альфа-Банк Украина-12 (на 0,2 п.п., с 14,3% до 14,4%) и Приватбанк-16 (на 0,1 п.п. - с 12% до 12,1%). Более короткий выпуск Приватбанка с погашением в 12 году показал падение доходности на 0,1 п.п. (с 13,5% до 13,4%). Еврооблигации Укрсиббанк-11 также показали падение доходности - на 0,2 п.п. (с 11,4% до 11,1%).
В корпоративном сегменте украинских еврооблигаций также наблюдалось разнонаправленное движение. Еврооблигации МХП-11 показали падение доходности на 0,4 п.п. - с 11,7% до 11,3%, доходность выпуска Азовсталь-11 наоборот повысилась на 0,4 п.п. (с 11,3% до 11,7%). Доходность евробондов ДТЭК-15 повысилась на 0,1 п.п. - с 11,5% до 11,6%.
В текущее время мы видим ряд выпусков, чьи спрэды к суверенной кривой или же к выпускам аналогичного качества неоправданно высоки. По нашему мнению, данные бумаги могут быть интересны как инвесторам, намеренным получить торговый доход, так и тем, кто намерен держать бумаги до погашения. Данными бумагами являются: Альфа-Банк Украина-12, ДТЭК-15, Укрэксимбанк-16, Приватбанк-16, Приватбанк-12 и Киев-15», - сказано в аналитическом обзоре.