Аналитический обзор рынка Форекс на 26 ноября 2013 г
Рынок Форекс нейтрален во вторник, 26 ноября 2013 г., и к 12:30 по киевскому времени курс евро достиг отметки 1,354 долл.. Участники торгов не предпринимают активных действий в преддверии окончания календарного года. Важнейшими событиями до конца года, способными повлиять на текущий расклад сил на глобальных рынках капитала и рынке Форекс, остаются заседания ЕЦБ (5 декабря) и ФРС (27-28 декабря), отмечают аналитики. ЕЦБ после неожиданного для многих участников рынка Форекс понижения ключевой ставки рефинансирования до рекордно низкого уровня 0,25% в настоящее время тщательно изучает дополнительные возможности стимулирования экономики. В условиях усиления дефляционного давления ЕЦБ вынужден предпринимать дополнительные меры, в особенности учитывая, что в Европе существует также острая проблема со спадом кредитования реального сектора и домохозяйств.
В начале следующего года вероятно проведение нового аукциона LTRO, что позволит заместить оставшиеся на балансах банков "дорогие" ресурсы от первых аукционов новыми деньгами, но под минимально возможную в настоящий момент ставку 0,25%. Учитывая опыт первых аукционов, ЕЦБ может подстраховаться и не допустить увеличения депозитов, стимулируя банки направлять средства в реальный сектор и на операции на рынках капитала и рынок Форекс, отмечают эксперты.
Примерно той же логики может придерживаться руководство ФРС. В своем выступлении перед банковским комитетом Сената будущая глава ФРС Джанет Йеллен, вступающая в должность с 1 февраля, заявила о возможности снижения ставки по избыточным резервам (IOER) с текущего уровня 0,25% до нуля. Двухнедельная ставка несколько раз опускалась до нулевой отметки в 2009 и 2010 гг. "
Аналитики рынка Форекс отмечают, что согласно последним данным из формы H8, объем избыточных резервов банков составляет 2,2 трлн долл., и нулевая ставка может вынудить банки искать другие объекты для вложения средств - начнется процесс оттока с депозитных счетов, механика которого уже была опробована в Европе и доказала свою эффективность.
Снижение же ставки по избыточным резервам ФРС может оказать двойственное влияние: с одной стороны, может высвободиться до 2,2 трлн долл. ликвидности, с другой - эти средства уже практически полностью используются в качестве обеспечения при конструировании торговых стратегий банками.
И все же этот шаг ФРС может стать важным посылом для участников рынка Форекс, ведь члены FOMC намерены сломать в умах инвесторов взаимосвязь между сокращением объемов выкупа активов и ужесточением монетарной политики (формула tapering/tightening). И в этом контексте снижение IOER - закономерный шаг, ведь тогда рынки получат дополнительное подтверждение намерениий сохранять сверхмягкую монетарную политику. А это в свою очередь залог того, что на возможный tapering в течение следующего года рынки капитала отреагируют менее остро, чем летом текущего года, отмечают аналитики рынка Форекс.
