"Украинская биржа" планирует определять цену исполнения июньского фьючерса на индекс UX за три последних часа торговой сессии в день экспирации. Такие изменения в образцовую форму фьючерсного контракта были утверждены биржевым советом и направлены в НКЦБФР 18 апреля, пишет "Коммерсант-Украина".
Торговцы первоначально требовали увеличить период расчета цены исполнения фьючерсного контракта до 1 дня.
"Были разные мнения: кто-то настаивал на том, что необходимо увеличить этот период до одного торгового дня, кто-то - до двух часов, кто-то уверен, что и часа было бы достаточно,- отметила член правления "Украинской биржи" Наталья Слободчикова. - По итогам обсуждения было принято оптимальное с нашей точки зрения решение для текущего состояния рынка".
В документе отмечается, что он "значительно уменьшит возможности участников торгов влиять на цену исполнения фьючерсного контракта".
Необходимость внесения изменений проявилась после экспирации фьючерса 15 марта. Тогда за час до закрытия сессии один из торговцев начал масштабную распродажу акций, вызвав на неликвидном рынке падение индекса на 6%. Продав перед этим контракты на фьючерс, он заработал на том, что контракты исполнялись по цене ниже, чем ожидалось. По оценкам разных инвестиционных компаний, торговец, вызывавший продажи, заработал 1-7 млн грн. В конце марта НКЦБФР начала проверку событий, но ее результат пока неизвестен.
"Оцениваем данные изменения как позитивные и актуальные в условиях текущей крайне низкой ликвидности украинского фондового рынка",- подчеркнул управляющий директор ИК "Тройка Диалог Украина" Артемий Ершов. По словам директора компании Astrum Capital Руслана Магомедова, у биржи и торговцев будет больше времени для реакции на манипуляции. "Если продавать в течение трех часов, есть высокий риск того, что все откатится назад. Поэтому таких спекулятивных операций будет меньше",- соглашается партнер ИГ "Универ" Алексей Сухоруков.
Однако полностью возможность масштабных распродаж планируемые изменения не исключат.
"Конечно же, удержать рынок на нужном уровне в течение трех часов сложнее, но реалии показывают, что если участник торгов может установить по определенным инструментам нужную ему цену, то он сможет удержать цену не только в течение часа, но и трех",- считает Магомедов. Управляющий директор Gainsfort Оnline Алексей Обруч убежден, что в ходе экспирации 15 июня будет намного сложней манипулировать индексом: "Большинство игроков уже знакомо с фокусом: если будут резкие колебания, спекулянты будут играть вразрез. Многие игроки будут выходить из ближнего фьючерса заранее, перекладываться в дальний. По крайней мере, мы рекомендовали это всем клиентам". Руслан Магомедов сетует, что в условиях низкой ликвидности "вряд ли кто-то из торговцев захочет противостоять манипулированию, даже если заметит его на два часа раньше".
Напомним, торги на украинском фондовом рынке 15 марта завершились снижением индекса "Украинской биржи" UX на 1,95% - до 1409,95 пунктов. Резкое падение на бирже произошло в последний час торговой сессии.